Расходы на обслуживание государственного долга Республики Молдова продолжают расти на фоне увеличения объёмов внутренних заимствований и повышения процентных ставок. По оценкам гражданского движения «Construim Încredere» («Строим доверие»), уже в ближайшие годы выплаты по процентам могут стать одной из наиболее заметных статей государственных расходов.
Про это сообщает logos-pres.md.
Ставки по государственным облигациям почти удвоились
Согласно анализу организации, стоимость привлечения средств государством существенно выросла за последние два года.
Если в 2024 году средняя доходность государственных ценных бумаг (ГЦБ) составляла 4,96%, то в 2025 году показатель увеличился до 9,08%. В первой половине 2026 года ставки поднялись ещё выше и достигли примерно 9,5–10% годовых.
Эксперты отмечают, что столь резкое удорожание заимствований автоматически увеличивает расходы бюджета на обслуживание накопленного долга.
Расходы могут вырасти до 7 млрд леев
По расчётам аналитиков, в 2026 году государство потратит около 6 млрд леев только на выплату процентов по долговым обязательствам.
Если текущая тенденция сохранится, уже в 2027 году эта сумма может достичь 7 млрд леев.
При этом Молдова одновременно сталкивается с существенным бюджетным дефицитом, который, по прогнозам, превысит 21 млрд леев.
Краткосрочный долг увеличивает риски
Особое беспокойство экспертов вызывает структура внутреннего долга.
По данным движения «Construim Încredere», почти 95% внутреннего долга, оформленного через государственные ценные бумаги, имеет срок погашения менее одного года. Это означает, что государству приходится регулярно занимать новые средства для погашения старых обязательств.
Такая практика делает бюджет более чувствительным к колебаниям процентных ставок и создаёт риск дальнейшего роста расходов на обслуживание долга.
Государство зависит от ограниченного числа банков
Ещё одним фактором риска аналитики называют высокую концентрацию рынка государственных ценных бумаг.
По их данным, около 70% рынка ГЦБ находится в руках небольшого числа коммерческих банков. Это усиливает зависимость государства от решений финансовых учреждений и может ограничивать гибкость долговой политики.
Высокие заимствования могут замедлить экономику
Эксперты предупреждают, что активное привлечение государством средств на внутреннем рынке способно повлиять и на частный сектор.
Когда банки предпочитают вкладывать средства в государственные облигации с высокой доходностью, возможности кредитования бизнеса и населения могут сокращаться. В результате снижается инвестиционная активность и замедляется экономический рост.
Будущему правительству предлагают изменить подход
Авторы анализа призывают будущий кабинет министров разработать долгосрочную стратегию управления государственным долгом.
По их мнению, ключевыми задачами должны стать снижение стоимости заимствований, увеличение доли более долгосрочного финансирования и направление привлечённых средств на проекты, способствующие экономическому развитию.
Эксперты подчёркивают, что использование кредитов исключительно для покрытия текущего бюджетного дефицита создаёт дополнительную нагрузку на государственные финансы и не способствует устойчивому росту экономики в долгосрочной перспективе.
